<p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"> 隔夜美股，一個(gè)數(shù)據(jù)引發(fā)了一場(chǎng)小型狂歡。</p><p class="ql-block"><i> ADP就業(yè)報(bào)告顯示，11月份美國(guó)私營(yíng)企業(yè)就業(yè)崗位減少3.2萬(wàn)個(gè)，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的增加1萬(wàn)個(gè)——預(yù)期 +1萬(wàn) ，實(shí)際 -3.2萬(wàn)，從“微增”直接掉到了“負(fù)增長(zhǎng)”。</i></p><p class="ql-block"><b> 但市場(chǎng)的理解非常簡(jiǎn)單：降息穩(wěn)了！</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b> 1）全球市場(chǎng)又出現(xiàn)了你熟悉的那一幕：美元下跌，一切皆漲。</b></p><p class="ql-block"> 但這一次有個(gè)很奇怪的地方——黃金不跟了。金價(jià)沖高后迅速回落，并回吐當(dāng)日所有漲幅。</p><p class="ql-block"> 市場(chǎng)同時(shí)在表達(dá)兩個(gè)心聲：</p><p class="ql-block"><b> “是的，我認(rèn)同你要降息。”</b></p><p class="ql-block"><b> “但我不太確定經(jīng)濟(jì)到底是軟著陸還是正在變得危險(xiǎn)?！?lt;/b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b> 2）市場(chǎng)陷入“美聯(lián)儲(chǔ)故事敘事”。所有資產(chǎn)都只做一件事：盯著美聯(lián)儲(chǔ)。</b></p><p class="ql-block"><b> 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)？</b>現(xiàn)在只是用來(lái)“猜美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降多少息”。</p><p class="ql-block"><b> 股市上漲？</b>因?yàn)椤坝X(jué)得降息穩(wěn)了”。 </p><p class="ql-block"><b> 美元下跌？</b>因?yàn)椤坝X(jué)得降息已經(jīng)穩(wěn)到不能再穩(wěn)了”。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"> 聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議尚未開(kāi)始，卻又遭到了綁架——不僅完全消化了12月降息的預(yù)期，甚至明年1月降息的概率也升至30%。</p><p class="ql-block"> 下周美聯(lián)儲(chǔ)的做法將極其簡(jiǎn)單，若會(huì)前市場(chǎng)上漲，那么給市場(chǎng)降降溫。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b> 3）現(xiàn)在市場(chǎng)狂歡的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)必須“慢慢變差”，不能“突然變壞”。</b></p><p class="ql-block"> 真正的風(fēng)險(xiǎn)是，如果未來(lái)非農(nóng)再次明顯轉(zhuǎn)弱（<b>因?yàn)槊绹?guó)政府停擺，12月16日公布的倆月的:10月、11月非農(nóng)）</b>，或其他數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)“失控級(jí)惡化”，市場(chǎng)就會(huì)立刻從“狂歡”瞬間切換到“恐慌”。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b> 現(xiàn)在很像“暴風(fēng)雨前的熱浪”。</b></p><p class="ql-block"><b> 空氣悶、天氣好、人興奮，但你知道那并不是常態(tài)。</b></p><p class="ql-block"><b><span class="ql-cursor">?</span></b></p>