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在股市這樣做確定的事

廣戰(zhàn)

<p class="ql-block">　　許多朋友看了我寫的《炒股只做確定的事》后，在跟我聊天時(shí)都希望我，能夠結(jié)合實(shí)際再多說一點(diǎn)怎么做確定的事。股市風(fēng)云變幻，不確定的事太多了，稍不留神，人就會(huì)被帶進(jìn)坑里。多年的實(shí)踐讓我發(fā)現(xiàn)，在股市的不確定中，存在一些可以把握的確定性規(guī)律，而做好投資的關(guān)鍵就在于圍繞這些規(guī)律，構(gòu)建自己的策略體系。</p> <p class="ql-block">　　以前我曾在公眾號(hào)文章里提到過入市的初心問題，最開始買股票就是響應(yīng)黨的號(hào)召，支持深圳改革開放?，F(xiàn)在是為了能夠早日過上“中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平”的生活。實(shí)踐告訴我，在波動(dòng)的市場(chǎng)中，唯一能完全控制的就是自己的決策過程和情緒管理。因此，我會(huì)首先給自己訂個(gè)目標(biāo)，限定只用多少錢在股市里，每年結(jié)算一次，把超出部分拿走，不能把所有資金都投入到股市。</p> <p class="ql-block">　　是人難免有缺點(diǎn)和弱點(diǎn)，而且人性的弱點(diǎn)是永恒存在的，貪婪和恐懼是投資者的本能反應(yīng)，炒股其實(shí)炒得就是人性，控制情緒與心態(tài)是投資中最難的，卻也是決定成敗的關(guān)鍵。為了避免讓股市影響情緒，我制訂了確定的買入和賣出標(biāo)準(zhǔn)，并把操作前置在開市前，讓自己的每一次買賣，都能夠在扣除了稅費(fèi)后，有比較理想的收益和顯著的降低成本。我以為收市時(shí)看股市比在開市時(shí)看更客觀理智，確信股市總是遵循“牛熊交替”的周期規(guī)律，沒有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒有只跌不漲的市場(chǎng)。</p> <p class="ql-block">　　雖然收市看股市相對(duì)會(huì)比較冷靜和客觀，但看股市時(shí)還是要綜合分析多渠道獲取的信息，不能僅盯著上市公司公布的財(cái)報(bào)信息，因?yàn)樗坏┰旒?，就有可能引起誤判。例如，恒大上市以來，一直由全球最大的著名會(huì)計(jì)師事務(wù)所普華永道擔(dān)任其審計(jì)機(jī)構(gòu)，可誰能料到有錢能使鬼推磨，為了錢，普華永道竟會(huì)利用自己的國(guó)際知名品牌的公信力，掩蓋甚至縱容了恒大地產(chǎn)財(cái)務(wù)造假和欺詐發(fā)行公司債券，嚴(yán)重侵蝕了法律和誠(chéng)信基礎(chǔ)，嚴(yán)重?fù)p害了投資者合法權(quán)益。</p> <p class="ql-block">　　既然入市的初心是明確的，接下來就是如何選股進(jìn)行投資組合了。經(jīng)過層層篩選我發(fā)現(xiàn)格力電器是A股歷史上累計(jì)回報(bào)最高的股票之一，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)年化回報(bào)率第一，是為長(zhǎng)期投資者帶來最豐厚回報(bào)的股票。除此之外，就是貴州茅臺(tái)。茅臺(tái)的品牌、生產(chǎn)工藝和稀缺性構(gòu)成了幾乎無法復(fù)制的護(hù)城河，這使其盈利能力極其穩(wěn)定和強(qiáng)大，支撐了其股價(jià)的長(zhǎng)期上漲。雖然它的累計(jì)倍數(shù)（因上市時(shí)間短于格力）可能不及格力電器，但它的“賺錢效率”更高。</p> <p class="ql-block">　　格力電器和貴州茅臺(tái)都是行業(yè)龍頭股和藍(lán)籌股，前者的自主創(chuàng)新能力很強(qiáng)，是中國(guó)專利在世界上被引用次數(shù)前四的企業(yè)，還是中國(guó)唯一分別在世界兩大頂級(jí)發(fā)明展（德國(guó)紐倫堡國(guó)際發(fā)明展和瑞士日內(nèi)瓦國(guó)際發(fā)明展）中多次獲得過金獎(jiǎng)的上市公司?；后者長(zhǎng)期毛利率高達(dá)90%以上，凈利率為50%以上，分紅率高達(dá)84%?，凈資產(chǎn)收益率（ROE）和資本回報(bào)率（ROIC）均超過30%，它是“BrandZ最具價(jià)值全球品牌排行榜”中全球最具價(jià)值的酒類品牌。酒已經(jīng)在人類社會(huì)流行了9000余年，我確定它還有未來。</p> <p class="ql-block">　　炒股的本質(zhì)是“分享企業(yè)成長(zhǎng)的紅利”，而長(zhǎng)期主義復(fù)利思維是“實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的最佳方式”，是穿越市場(chǎng)波動(dòng)、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定財(cái)富增長(zhǎng)的核心密碼。說到長(zhǎng)就自然會(huì)帶出長(zhǎng)江電力，它是全球最大水電上市公司，是世界上裝機(jī)容量最大的水電站，核心資產(chǎn)構(gòu)成“世界最大清潔能源走廊”，相當(dāng)于擁有“印鈔機(jī)”級(jí)別的資產(chǎn)，是A股市場(chǎng)上知名的“現(xiàn)金奶?！?。品牌入選“全球最有價(jià)值的公用事業(yè)品牌”。算力的盡頭是電力，隨著全球?qū)Νh(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展的重視。我確定長(zhǎng)江電力作為全球水電龍頭，只要長(zhǎng)江還有水，它就能夠繼續(xù)發(fā)電賺錢。</p> <p class="ql-block">　　從長(zhǎng)期來看，股市整體表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈正相關(guān)。“國(guó)運(yùn)貝塔”是投資的“底層密碼”，股市中“國(guó)運(yùn)”賦予的貝塔（β），是指國(guó)家經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、政策支持等宏觀因素帶來的系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)，是市場(chǎng)整體向上的核心驅(qū)動(dòng)力。這種貝塔并非個(gè)股的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，而是整個(gè)市場(chǎng)或大類資產(chǎn)因國(guó)運(yùn)昌盛而產(chǎn)生的普遍性、持續(xù)性增長(zhǎng)，是投資者“搭國(guó)家發(fā)展順風(fēng)車”的關(guān)鍵收益來源。中國(guó)從抗美援朝時(shí)不能造一輛汽車，到連續(xù)16年汽車產(chǎn)量全球第一，占比超三分之一，讓人不得不相信中國(guó)的國(guó)運(yùn)恒昌。</p> <p class="ql-block">　　“銀行是萬業(yè)之母”是金融行業(yè)、經(jīng)濟(jì)學(xué)者及媒體對(duì)銀行業(yè)功能的總結(jié)性評(píng)價(jià)，對(duì)銀行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的核心地位的形象概括，銀行業(yè)幾乎與世界的總產(chǎn)出同步增長(zhǎng)，銀行已成為各國(guó)金融體系的核心，其穩(wěn)定運(yùn)行直接影響著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。當(dāng)今，美國(guó)銀行業(yè)的估值是與其超級(jí)大國(guó)的地位相匹配的。而中國(guó)銀行業(yè)的估值，遠(yuǎn)低于世界銀行業(yè)平均估值，明顯與其世界第二大經(jīng)濟(jì)體不符。因此，我確定這種狀況一定會(huì)改變，擁有國(guó)家絕對(duì)控股權(quán)的國(guó)有銀行股票，必將與國(guó)家一起迎接偉大復(fù)興。</p> <p class="ql-block">　　高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，這是金融市場(chǎng)鐵律?？萍紕?chuàng)新是推動(dòng)人類社會(huì)發(fā)展的重要力量，每一次重大科技突破往往會(huì)引發(fā)產(chǎn)業(yè)變革，重塑產(chǎn)業(yè)格局，創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)?？萍脊勺鳛橘Y本市場(chǎng)中“高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存”的典型代表，其核心矛盾在于“高估值”與“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力”的不匹配。估值泡沫隨時(shí)可能破裂，因此，漲跌幅顯著大于傳統(tǒng)行業(yè)的股票，科創(chuàng)板的漲跌幅被限制在20%之間，新上市的科創(chuàng)板股票在前五個(gè)交易日內(nèi)不設(shè)置漲跌幅限制，使得交易的活躍度和價(jià)格波動(dòng)空間相對(duì)較大，更有利于高拋低吸套利。我自知沒能力在眾多的高新技術(shù)企業(yè)中，找到“高成長(zhǎng)、低估值”的個(gè)股，所以，我只買相關(guān)的ETF。</p> <p class="ql-block">　　買ETF本質(zhì)是一籃子股票的組合投資，即使其中某一只股票表現(xiàn)不佳，對(duì)整個(gè)ETF的影響也相對(duì)較小，避免了投資單只股票的“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)。但僅僅靠這防風(fēng)險(xiǎn)還不夠，還要合理規(guī)劃投資組合，用“倉(cāng)位管理”守住生存線，將資金分配到消費(fèi)、科技、金融等多個(gè)行業(yè)的股票、ETF，同時(shí)配置一定比例的黃金作為終極避險(xiǎn)資產(chǎn)，短債作為流動(dòng)性儲(chǔ)備，國(guó)債逆回購(gòu)作為“最基礎(chǔ)、最核心”的現(xiàn)金管理工具，避免黑天鵝事件導(dǎo)致巨額虧損。我確定40%的藍(lán)籌股，30%的科技ETF，20%的短債ETF+國(guó)債逆回購(gòu)，10%的黃金ETF是比較靠譜穩(wěn)妥的組合。</p>