<p class="ql-block" style="text-align:center;"><br></p><p class="ql-block" style="text-align:center;"><b style="font-size:22px;">丁辰靈：高盛不會教你的，改變限制條件</b></p><p class="ql-block" style="text-align:center;"><b style="font-size:22px;">丁辰靈</b></p><p class="ql-block" style="text-align:center;"><b style="font-size:22px;">2025年05月02日 22:12</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">福建</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">前言：</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">五一假期，董小姐事件發(fā)酵，對比這篇七八年前的靈哥經典舊文，很多人生的博弈真相告知大家。重讀舊文，老讀者會有新感受，新讀者將從此改變了自己的思維方式，獲得了思維上的突破。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">今天的教育體系教的是如何做一個有用的專才！社會需要工程師，需要經理人，需要精算師，需要交易員，需要各種各樣的專才。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 但絕大多數的專才畢業(yè)后他們發(fā)現，每個人都是在金字塔的塔基在慘烈搏殺，每一年還有無數新的競爭對手正在殺入。 這套講究專業(yè)的教育體系是哪里來的呢？當然是從西方，從美國學來的。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 但是你仔細研究下美國的教育體系，你會發(fā)現窮人和富人是兩種完全不同的教育體系。窮人上的公立學校在鼓吹快樂教育，富人去的私立學校從學術到體育每一個環(huán)節(jié)都極其嚴苛，堪比中國的高考工廠。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">到了畢業(yè)的時候，富人學的專業(yè)普遍都是律師或金融，到了哈佛立馬上的就是享譽全球的哈佛通識課。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">美國的精英妥妥的全才教育，到美國干活的中國工程師們妥妥的專才教育。你在靠專業(yè)能力吃飯，精英從畢業(yè)的第一天，就是靠博弈限制條件來賺錢。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">幾十年之后，差距自然會越來越大。 今天這篇文章是修改過后的老文重發(fā)，談論的是金融學和世界財富控制的一些入門級的東西。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">?</b></p> <p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">1. 金融與財富 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">金融業(yè)是百業(yè)上游。過去幾年在中國經濟好的時候，優(yōu)秀的畢業(yè)生不是想去互聯網公司，就是想去金融業(yè)。以前大家最想去的是投行高盛，摩根斯坦利，國內的中金?，F在畢業(yè)生最想去的恐怕是紅杉，是高瓴。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 很少有人愿意去制造業(yè)，制造業(yè)太辛苦了，金融業(yè)總是讓人感覺來錢很快，而且指點江山。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">什么是金融？金融業(yè)的本質和真相是什么？金融業(yè)為什么能賺比其他行業(yè)多的錢？ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">現代金融是全球精英對于世界的控制網絡的一種貨幣化的體現。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 離控制網絡的中心節(jié)點越近，當然離財富就越近。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">金融干的活其實是在把控制網絡的節(jié)點切分成無數的份額，然后把份額給賣出去。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">也就是大部分人賣的是自己的勞力，金融是在賣控制世界的網絡節(jié)點。 這中間當然是有分工的，在不同的階段，不同的分工賺的也就不一樣。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">過去誰賺的多呢？投行賺的多，因為投行負責在賣。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 三四十年前的世界并不是一個統(tǒng)一市場，冷戰(zhàn)的時候，蘇聯用經合會自己搞了一個網絡。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">中國跳船了，蘇聯垮臺了，世界變成了一張網。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">所以在這個從兩張網到一張網的痛苦融合過程中，賣的就是信息不對稱，投行在08年前就大賺特賺。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">今天世界已經成為了一張網，叫做美式全球化，而這張網的信息不對稱越來越小。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">簡單粗暴當一個掮客已經賺不到暴利了，有錢人會想，我直接把錢投給在賭場中的大玩家不就好了，他帶我賺錢的時候分我錢，還要什么高盛。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">全世界最大的賭場在哪？在美股。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">所以主動型投資ETF在過去十年大行其道，高盛就相對沒落了。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 08年之前，美式全球化達到頂峰然后盛極而衰之前，是投行的世界。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">因為投行其實是賣家，資管公司是買家。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">08年之前，投行的定價權比較高，因為想買一個大洋彼岸的某一個財富控制節(jié)點份額，只有靠投行。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">VC/PE的本質都是資產管理，幫人管錢。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">資產規(guī)模大，就叫資管，資產規(guī)模小，就是基金。投</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">基金的可以叫母基金，投創(chuàng)新企業(yè)的叫創(chuàng)投，投上市前的叫私募。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">不管怎么叫法，本質都是資產管理，幫人管錢的。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">對于投行來講，規(guī)模大就叫投行，規(guī)模小就叫精品投行，再小就叫FA。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">有些FA嫌自己叫FA不好聽，就說自己是精品投行。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">投行在公司上市，把公司的股票賣給資管公司，FA把創(chuàng)業(yè)公司股票賣給VC/PE，名字不一樣本質是一樣的。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">當然投行也賣服務！</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">知名投行美林（Myrill Lynch），被美國銀行收購后，現在叫美銀美林，2017年曾經安排我和新加坡政府投資公司（GIC），還有美國的對沖基金客戶吃飯談中國的電商和網紅經濟，一個小時飯局我收三萬元人民幣！這種服務對于投行來講叫專家服務。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">投行當然也有競爭，有些人就問任何競爭的市場利潤不是應該歸零嗎？如果大家搶著要幫阿里巴巴上市，高盛說我收7%，Morgan Stanley說我收6%，那不是大家都賺不到錢了。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">當然不是這樣的，首先行業(yè)有行規(guī)。投行既競爭也共謀，壟斷定價。其次有很多信息是不透明的，投行定個價，資管公司不一定有還價的能力，這種不透明在08年之前達到了登峰造極。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 其次投行銷售一個東西不是賣菜那樣，那么簡單粗暴公開市場叫價，有些東西正是不好賣才需要投行的介入，也就是做局，反映在能力上就是改變限制條件。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">比如說瑞幸咖啡，美國的資管公司怎么會去買一個萬里之外中國的咖啡連鎖？ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">第一步的改變限制條件就是通過連鎖+外賣+補貼把普通咖啡店變成一個互聯網企業(yè)，形成一個資本架構，而不是一個傳統(tǒng)的賣咖啡企業(yè)。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 第二步的改變限制條件是瘋狂融資，有足夠的錢去燒出用戶。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">第三步是對標星巴克，獲得定價權。這里的定價權不是咖啡定價權，而是股票定價權。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">第四步是引入星巴克的股東黑巖，獲得背書。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">第五步才是通過賣給美國的資管公司然后IPO上市再收割韭菜。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">限制條件（Constraint）這個英文可以理解為限制/約束/弱點。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">你被什么限制了？這是我們每個人都要考慮的問題。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">把活干好考驗的是專業(yè)能力，優(yōu)化能力。但是想突破，就要突破限制條件。包括制定新的規(guī)則，顛覆現有的秩序，彌補自己的弱點等等都是改變限制條件。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">在瑞幸咖啡這個案例中，要看清楚，核心限制條件的改變是把賣咖啡變成了賣用戶/賣數據的故事，所以項目的估值就往互聯網項目的估值靠。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 這種限制條件的改變是企業(yè)家+投資人+投行共同完成的，前期的局主要是企業(yè)家+明星投資人布的，當故事發(fā)展出新的財富控制節(jié)點產生并將威脅星巴克時，投行出手把項目往資管公司面前一放，你買還是不買。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">資管公司要快速的做出買還是不買的決定，他們最終的判斷靠的不是實地去調查這個項目到底靠譜不靠譜，而是看誰在賣，有哪些人在背書。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這當然會有很多勾兌和共謀，所以不要神化投行。前兩年高盛在馬來西亞發(fā)生了丑聞，牽涉到馬來西亞前政府的主權基金，高盛前合伙人Timothy leissener認罪，美國司法部指控他非法清洗并挪用了數十億美金。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這個交易具體我就不細說了，總之高盛在之前這個交易中賺了六個億美金，這個前合伙人承認他向高盛的合規(guī)部門隱瞞了交易細節(jié)。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 高盛有業(yè)務部門，也有合規(guī)部門。但實際上，利益足夠大的時候，合規(guī)部門總是會“隱身”！ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">高盛自己又有銷售部，又有研究部，你說研究部門和銷售部門能百分百做到防火墻切割嗎？你還會無原則相信媒體上投行放個各種消息嗎？ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">投行是非常講究關系的，為什么要把這個生意給這個投行，因為這個投行的負責人是老熟人，老朋友。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">生意給誰不是給？有些人羨慕誰誰誰去了大投行，其實大多數人是小姐的心丫鬟的命，因為你就是干活的，核心資源不在你手上。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">對于金融掮客改變限制條件這個事情也不是簡單理解的認識誰，有什么關系。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這背后有復雜的多的操盤，其中包括要求各國政府改變監(jiān)管，制定新的法律等等。索羅斯有個開放基金，他為了賺錢，之前經常把錢捐給各國政府的反對派，想辦法把不聽話的一些小國家政府給搞下去。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">下面聊聊資管，資管公司本質是幫人/企業(yè)管錢的！資管公司需要找投行買產品！ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">關系依舊是很重要的，頂級富人一般都有自己的家族辦公室（Family Office），這種家族辦公室和國內的家族辦公室不太一樣，美國的家族辦公室相當于就是家族自己的一個資管公司，有時候也會引入一些朋友的錢幫忙打理。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">富人之所以富人并不僅僅是因為有錢，而是有資源有關系。有資源有關系又有錢，就能買到市場上最牛逼，回報最高的產品！</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">頂級富人自己成立家族辦公室管錢，普通富人一般在大摩（Morgan Stanley），或者瑞銀這些機構去開個私人銀行戶！</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">大摩在金融危機之后積極開發(fā)資管和財富管理業(yè)務，目前開戶門檻是200萬美金！ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">開完戶之后，大摩或者UBS的理財經理會給你提供建議讓你如何進行資產配置，也包括提供Morgan Stanley手上拿到的優(yōu)質的基金產品，或者Pre-IPO項目的額度。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">我們說一下私人銀行這種生物，國外和國內不一樣。國內的私行是依托于商業(yè)銀行的，因為私行自己沒有客戶源，商業(yè)銀行有啊。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">誰突然賺了一大筆錢，往銀行里面一存，私行就知道了。 國外私行一般是獨立的，自己負責拉客戶，當然也就需要通過優(yōu)質的理財產品服務好客戶。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">為什么中國富人喜歡找海外私行做理財，因為國外私行服務富人服務的比較好，回報比較高。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">國內私行和很多家族辦公室，更多是考慮怎么忽悠富人賣產品，然后從產品中獲得傭金收益，一次性變現。 當然靈哥這里也不神話海外私行，海外私行也一樣有忽悠客戶的情況。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">之前金融危機的時候，不是很多富人被衍生品Accumulator給搞死了嗎，那時候超級亂，有不少富人一輩子的錢就被用了一輩子的理財顧問給殺完了。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">那理財顧問賺了那一筆，從此也就洗手不干了。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">有錢人也分三六九等，巴菲特，李嘉誠這樣級別的很難忽悠到他們。巴菲特買一個公司股票，可以把這個企業(yè)的實際運營查個底朝天。然后巴菲特還可以要求人家給一個折價購買，誰讓他是巴菲特。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">但巴菲特最牛的資產還是他通過Berkshire Hathaway！控制的保險公司。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">保險是非常牛逼的金融業(yè)態(tài)，本質上是用別人的錢跑贏長期通脹。保險公司養(yǎng)的精算師就是最大化少賠錢給客戶，把資金留在自己手上。 當保險公司有了巨大的來源穩(wěn)定的資金并且能管控賠付的幾率和時間時，在監(jiān)管放松的時候，就可以去并購和購買實實在在的現金流優(yōu)質資產，特別是遇到金融危機的時候，還可以低價收購資產。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">之前寶能通過萬能險收購萬科，鬧出野蠻人事件，就知道中國的頂級玩家其實都很清楚巴菲特怎么玩的，大家都想成為巴菲特，包括出事的安邦。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">保險公司是真的有錢，高瓴資本張磊前段時間寫了一本大號的招股說明書《價值》，最終有資格成為高瓴的大LP也就幾家保險資金了。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 總結一下，富人和精英通過金融控制這個世界的各種財富網絡節(jié)點，只有深入了解金融業(yè)，才能深度了解這個世界是怎么運作和被控制的！ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">但這種控制并不是永續(xù)的，而是伴隨著此消彼長有著持續(xù)不斷的博弈，沒有誰能永遠控制一切。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> </b></p> <p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">2. 控制 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">學會有改變限制條件（constraint）的思維極其重要！生意做的越大，財富越多的人都是對于政治，歷史，軍事理解非常深入的人。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">要想成為金字塔塔尖的人，就要了解這個目前這個世界的操作和控制方式！財團和代理人是如何通過金融控制世界的！ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">?洛克菲勒，羅斯柴爾德家族的確曾經富甲天下，在西方崛起的那個世紀，的確對政治，對世界有極大的控制力。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">但今天已經不是這么回事了。 相信貨幣戰(zhàn)爭中宣傳的陰謀論一般羅斯柴爾德家族至今控制世界的人，那對世界的認知，對于金融的了解連入門都談不上。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">道理很簡單，家族人丁興旺，支開葉散，就有個分家的問題。100億美金可能能控制一個1000億美金上市公司的10%股權，但如果100億美金被分成10份，那就什么都控制不了了。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 即便是一個家族繼承人分到10億美金，也不敢全倉投入一個資產，而是分散投資到各個資管公司，買各種市場上優(yōu)秀基金管理人推出的各類資產。 最后上市公司就都被各種基金、資管公司控制了。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這是怎么發(fā)生的呢？激進的中國暴發(fā)戶喜歡玩杠桿，很容易在股災中，把幾千萬玩成幾百萬。歐美有錢人當財富到了一個程度之后，他們不再追求高回報，安全是他們唯一的追求。富人最重要的考量是錢不能失掉，而不是靠激進策略賺多少錢。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">在華爾街代表的美式全球化大行其道的三十年中（上世紀80年代到本世紀金融危機前），從資產管理上，鼓吹的是主動型投資，即挑選優(yōu)秀的基金管理人（畢業(yè)于哈佛耶魯的精英）幫你管錢。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">在企業(yè)管理上，鼓吹的是去家族化，職業(yè)經理人化。 從意識形態(tài)上，鼓吹的是及時行樂。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 很多家族在那30年中都放棄了對于具體產生財富的標的-企業(yè)的控制，變成了純粹華爾街式的money game。這個階段傳統(tǒng)家族的沒落是伴隨著美式季度資本主義（即上市公司由職業(yè)經理人控制，每季度發(fā)財報）在過去幾十年前的崛起而完成的。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">也就是說很多傳統(tǒng)的富豪賺到了錢，但失去了對于財富節(jié)點的控制權。控制權去哪了呢？去了新崛起的政治/商業(yè)精英。在美國過去幾十年能只手遮天的就是布什家族和克林頓家族了。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這些傳統(tǒng)的家族，富豪再經過一兩代子女的分家和揮霍，對于真正財富網絡節(jié)點的控制就更加遠離。 這就帶來了公司所有制的微妙變化，很多華爾街上市的大企業(yè)股東，不再是家族，而是變成了資管公司，基金公司。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這么講，是不是分家后的洛克菲勒，羅斯柴爾德家族的人跟普通富人也沒差別了呢？ 當然不是，他們還是有名，所以買資產做投資也不需要都用自己的錢，自然也有人愿意給他們錢讓他們管。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">他們畢竟是曾經完全控制世界財富網絡節(jié)點的頂尖家族，家族的關系不一樣，他們還是能在世界上改變和影響很多事情的。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">但如果家族不分家，家族就能去直接控制財富節(jié)點，而不是拱手把財富節(jié)點讓給政治商業(yè)的精英新貴。 除了這幾十年崛起的科赫兄弟，秉承不分家的老牌西方世家最有名的是瑞典的瓦倫堡家族，瑞典上市公司曾經三分之一的市值是他們。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">瓦倫堡家族是兄弟兩個人管，不分家，而是通過家族基金會可以直接控制操縱很多事情。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">他們旗下最有名的公司叫ABB集團，是全球電力和自動化技術的領導企業(yè)。瓦倫堡家族最喜歡的就是投資各類的工商業(yè)基礎設施型項目，也就是所謂的財富節(jié)點。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">他們家族下面有個基金叫銀瑞達（InvestAB），是最早投資阿里巴巴的。阿里的蔡崇信當初是InvestAB的投資經理。 我個人一直認為Jack Ma說的蔡崇信500元人民幣加入阿里巴巴的故事太戲劇化，恐怕真正的原因是蔡崇信代表老東家來投資新的財富節(jié)點-全球電商基礎設施阿里巴巴，然后就加入進來幫助管理，類似于空降一樣。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 瓦倫堡家族真正的大發(fā)家是二戰(zhàn)，他們通過改變限制條件完成了從普通生意人到大生意人。當時有兩個兄弟，一個兄弟給納粹德國做生意，幫他們運運物資什么的。另外一個兄弟跟盟軍做生意，這就叫兩頭下注。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">最后二戰(zhàn)結束后，瓦倫堡家族并沒有因為幫助納粹受到懲罰，和納粹做生意的兄弟下課，和盟軍做生意的兄弟上位，就這樣把風險對沖掉了。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 更神奇的是，族中另外一位兄弟申請成為了瑞典駐維也納的外交官，在德國迫害猶太人時，他利用權力給這些猶太人發(fā)瑞典護照，這些猶太人最后成功的逃離納粹的魔爪。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">瓦倫堡家族一下子成為了猶太人的恩人和救主。這個兄弟后來被蘇聯人抓走了，從此消失，據情報機構說在蘇聯的監(jiān)獄中死掉了，但是蘇聯一直沒有承認過。瓦倫堡家族一直到2016年才正式宣布他的死亡，希拉里克林頓在大選前被邀請致哀悼詞。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">看懂瓦倫堡家族，你就能看懂為什么一個800萬人口的瑞典能屹立世界的原因！瓦倫堡家族從二戰(zhàn)開始和英美德都如此交好，加上對猶太人的恩情，他們做生意當然會無往而不利。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 支持特朗普的美國最富有的私人集團科赫兄弟，福布斯排行他們有凈資產1000億美金！</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">他們也是兄弟控制家族資產，不分家。所以科赫兄弟在美國富豪中就很厲害，他們可以直接控制影響很多事情。2019年去世的大衛(wèi)科赫曾經直接出來競選總統(tǒng)，但是失敗了。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">之后兄弟兩人就進行了分工，查爾斯科赫搞企業(yè)和他的保守派富豪網絡，大衛(wèi)科赫搬到了紐約，結交了包括黑石蘇世民在內的無數名流和華爾街金融大佬，幫科赫家族拼上了缺失的金融這塊版圖。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">2016年，特朗普當選后，科赫把自己人彭斯安排到了副總統(tǒng)的職位上，2年之后，科赫的嫡系家臣蓬佩奧被安排成為了國務卿。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">2018年中美貿易戰(zhàn)打的如火如荼時，美國外商投資委員會（CFIUS）批準的唯一一個中國并購項目就是山東如意集團收購科赫家族旗下的萊卡面料，這就是科赫在政治上的改變限制條件。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">科赫這樣的保守派富豪重新開始抱團，崛起，和傳統(tǒng)政治精英做斗爭，是因為富人們發(fā)現當資管公司和投行開始接管這個世界的時候，這些幫你管錢的人開始有了自己的算盤和影響力。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">因為資管公司變成了公司的股東，那誰去坐董事會的席位，資管公司派人。所以資管公司的經理人，自己不一定是百億富豪，但是權力就很大，忽悠的能力也變大了。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">如同我們今天看到很多VC/PE普通合伙人在創(chuàng)業(yè)公司中很強勢，很多獨角獸都求他們融資一樣。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">很多VC/PE的高管沒什么太多錢，但是他們管著幾億美金的資金，動不動就能投個ABC輪。對于創(chuàng)業(yè)者來講，VC/PE合伙人就有了“權力”！ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">但是問題來了，出資人LP如何保證VC/PE合伙人是按照LP的利益最大化來運營基金呢？這個是很難的一件事情！</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 金融操盤手變成了有自己獨立利益的一個階層，就好像公司管理層變成了一個獨立于股東的利益群體。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">上古時代的王，本來用自己家的管家宰來幫助一起管理國家，所以叫宰相，最后宰相變成有自己獨立利益了，變成百官之首，官僚集團一把手。從此中國政治變成君權和官權博弈！皇帝經常拿宰相沒辦法！ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">明朝皇帝最后把百官之首丞相廢掉了，但國家還是要人管啊，沒辦法又搞了一個官叫大學士，最后還是又變相成為了丞相。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">控制和影響這個世界的，包括了頂級的政客，頂級的家族，頂級的金融家，頂級的企業(yè)領袖和他們各式各樣的代理人。他們會錯綜復雜的博弈，有競爭也有合作。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">博弈什么？主要就是博弈限制條件（Constraint)！ 在美國乃至全世界，最大的博弈就是美國大選，牽動全球無數財團的利益，選舉政治就是博弈主戰(zhàn)場！政府的每一個具體政策，是否減稅，是否強制奧巴馬醫(yī)療法案，是否大麻合法化，是否允許金融混業(yè)經營，是否退出巴黎協(xié)定都對應著相應利益集團利益。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 對于金融集團來講，他們當然會有其共同的利益，在這個共同利益下面，他們出錢支持他們喜歡的政客。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">在特朗普崛起之前，金融集團也會兩黨下注，但華爾街主要還是捐給民主黨。 因為在世界觀上面，民主黨和金融集團有相似的地方。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">全球化金融集團希望的是去除邊界，拆除國家的壁壘，讓全球化金融精英來永遠統(tǒng)治世界，成為食物鏈的最高端。 索羅斯就是這樣想的也是這樣做的，而在政治，希拉里就是2016年大選這套可執(zhí)行全球化集團策略的人選。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">特朗普是靠反全球化上臺，但實際上特朗普并不是真的反對全球化，他只是反對全球化中巨大的利益被曾經土豪們雇傭的政治/商業(yè)精英掌控。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">美國的土豪們集體意識到，他們要重新掌控控制世界的財富節(jié)點。 特朗普為什么那么喜歡和金正恩，和普京去建立私人關系，現在你們就懂了。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"><span class="ql-cursor">?</span></b></p> <p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">3. 改變限制條件 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">改變限制條件有點拗口，你也可以粗略等同于改變規(guī)則，但還是不完全一樣。改變限制條件首要是認知自己，</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">到底是什么限制了自己。在限制自己的條件中，規(guī)則只是其中一種而已。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 有很多人去了投行，保險等牛逼哄哄的金融企業(yè)，但干幾年也就被踢出來，再也賺不到大錢。為什么？因為他們干的活有一句通俗的話：金融民工。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">他們本質還是干的是優(yōu)化的事情！還是缺乏改變限制條件的思維。 美國最頂級的富人數量1%，他們會雇傭10%的名校畢業(yè)的精英！然后統(tǒng)治90%的人！</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這10%精英主要干嘛呢？干的是優(yōu)化的活，就是給定一個限制條件，你在給定的限制條件中要干的最好。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">你干的好，你就能拿高工資。 世界上幾乎最優(yōu)秀最聰明的人都在打工，很少人能逆襲成老板！為什么呢？因為聰明優(yōu)秀的人從小被學校教育的就是把優(yōu)化做到極致。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">你學的是怎么當個好臣子，而富人集團在學什么呢？在學帝王術！帝王術學的是什么？是領導力，是控制，是改變限制條件。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">富豪和精英學的干的是改變限制條件的事情，而不是優(yōu)化的事情。優(yōu)化的事情讓雇傭來的精英大學生干就可以了！ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">很多老板創(chuàng)業(yè)為什么舉步維艱？因為他擅長和思考的只是優(yōu)化的事情，如何把一個產品干好！</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">大多數老板缺乏的是“改變限制條件”的能力，很難走到金字塔最頂端。 有人問靈哥到底是因為在金字塔頂端的人才有改變限制條件的能力，還是有了改變限制條件的能力，才能有機會走向金字塔頂端。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這兩者都對！擁有改變限制條件的能力，你就可以階層躍升。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">在金字塔頂端的人，如果不能跟上時代步伐，擁有新的改變限制條件的能力，也會從金字塔摔下來。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">我一個女性朋友生意做的很大，和老公一起移民了美國！有一次聊天，她很簡單粗暴的說，生兒子讓他趕緊回中國，生女兒讓她留美國。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">我問為什么？她說，美國階層如此固化，亞裔受到事實的歧視！華人二代女生可以通過嫁人實現階層躍升，而華人二代的男性如果沒有特別強的能力，在美國階層躍升基本沒有可能，會過的很不如意。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這是現實的情況，同樣是二代，華人男性和女性在美國的天花板（限制條件）是不同的。美國的精英男性，莫不以交一個亞裔女朋友為榮。所以華裔女性在美國階層躍升，婚姻是一條路。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這樣的待遇華人男性就無福消受。 搞明白限制條件，就不能簡單被西方的自由市場在內的各種理論所洗腦。 西方人最擅長的就是給定你一個限制條件，然后讓你在限制條件中去搏殺。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">丁仲禮院士接受柴靜采訪那個經典視頻把這個說的很明白，西方人搞出氣候變暖這樣一個概念，然后又搞出碳稅這個概念。中國為什么要反對呢？因為按照IPCC（跨國政府應對氣候變化組織）的方案，西方發(fā)達國家拿走44%的份額，全世界占90%人口的其他國家在56%中搏殺。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 也就是西方不僅僅用氣候變化作為理由來扼殺發(fā)展中國家的發(fā)展機會，還讓你為發(fā)展機會向西方付錢。（碳稅額度轉讓） 這就叫用限制條件來空手套白狼，牛不牛。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">金融市場上的搏殺，過去中國企業(yè)在國際市場上虧了不少錢，比如我的好朋友中航石油的陳九霖。是真的中國人能力差嗎？優(yōu)化做的差嗎？ 不是中國人專業(yè)能力差，而是賭場完全就是別人開的，規(guī)則是別人定的。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">你在別人的賭場按照別人的規(guī)則玩肯定輸。 政府要做的是改變限制條件，制定自己的規(guī)則，大到地緣政治，金融市場，小到企業(yè)發(fā)展。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">2年前人民幣破七壓力很大，中國政府在香港發(fā)行了100億人民幣的票據，回收人民幣流動性！空頭馬上被打爆。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">空頭和中國政府博弈，中國政府能派公務員去金融市場上搏殺嗎？當然不是了，出招用的是改變限制條件，而空頭如果只能賭市場這是做專業(yè)優(yōu)化的活分分鐘被打爆。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">打壓Tiktok，美國用的限制條件是國安相關的法律法規(guī)。中國政府一出手用出口技術限定申報，馬上把特朗普政府試圖低價拿走中國資產的企圖破滅。美國在全世界玩的是限制條件，中國學會了，打回來的也是限制條件。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">所以西方媒體經常說中國不遵守“自由市場”原則，不夠市場化，你看到以后就笑笑就可以了。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">如果有人還跟你傳播這種觀點，你可憐他比較蠢就可以了。 但中國是大國，美國只能罵一罵，沒什么辦法，對小國，美國人就不客氣了。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 馬來西亞在97年亞洲金融危機的時候很慘，馬哈迪當時想關閉外匯市場，想用行政令改變游戲規(guī)則。美國說你這樣不行啊，你違背自由市場原則，于是馬來西亞這顆大韭菜就被收割了。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">后來總理馬哈迪天天出來罵美國人，甚至反對全球化，但已經于事無補！ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">每次金融危機，主權國家去找IMF，得到的解決方案都是要資本自由化，開放資本市場，滿足了IMF條件，IMF才借錢。其實IMF講的都是鬼話，背后都是利益集團。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">被忽悠開放了市場，就如同大明王朝打開山海關。 97年金融危機，韓國人求IMF救，最終付出的代價是讓美國財團控股了三星電子。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">如果你想成為金字塔塔尖的人，你就要理解全球這些頂級的貪婪的金融和政客是怎么思考的！</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">他們思考的都是改變限制條件！ </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">很多人犯的錯在于每天做優(yōu)化的事情，而沒有時間去思考和采取行動去改變限制條件！</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"><span class="ql-cursor">?</span></b></p> <p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">4. 系統(tǒng) </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">改變限制條件思維，當然不是只存在金融和政治博弈上，在生活中是無處不在的，我們要時時刻刻問自己，解決問題的思維方式到底用優(yōu)化思維，還是改變限制條件思維。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 我非常尊重優(yōu)化做的好的人，也就是有專業(yè)能力的人，但在這個殘酷的世界，光有優(yōu)化能力是不夠的。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 進一步來說，靈哥這里提的改變限制條件，絕對不是單指搞關系，這是很多人的誤解。在投行業(yè)，關系是決定性的，但在很多行業(yè)關系不見得是決定性的。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">我把改變限制條件定義為在一個系統(tǒng)中往高價值區(qū)域移動的能力，從而接近或者獲得財富控制網絡的關鍵節(jié)點。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 我們每個人單獨是個小系統(tǒng)（小宇宙），是一個大系統(tǒng)的子系統(tǒng)，比如自己的小團隊在一個企業(yè)是一個子系統(tǒng)，企業(yè)在一個行業(yè)是一個子系統(tǒng)，一個行業(yè)在一個國家又是一個小的不得了的子系統(tǒng)。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">你不能僅考慮自己個體賺錢不賺錢，越考慮個體的短期收益越賺不到錢，就好像在股票市場天天考慮自己的股票跌了還是升了，這種炒家思維永遠賺不了錢。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">更多的是要去看自己和周邊形成的系統(tǒng)關系，要看到系統(tǒng)的變化，從而做出符合趨勢的人生抉擇，看明白系統(tǒng)變化之后，才會意識到妨礙自己發(fā)展的限制條件到底是什么，如何有的放矢的改變才有最大的邊際效應。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">怎樣能理解系統(tǒng)呢？物理學中有一個熱力學第二定律的熵增的概念，熵增反應的是系統(tǒng)的無序和混亂狀態(tài)。也就是說在一個封閉系統(tǒng)中，內部會趨于混亂和無序。 熵增這個物理學概念來反映社會學當然不是靈哥我發(fā)明的，很多人都做過論述。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">從“熵”的角度來看待身邊的各種系統(tǒng)，小到企業(yè)，大到社會和國家是一個有效的辦法。 在商業(yè)和社會中，熵增可以對應的就是交易成本的上升。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">一個企業(yè)的內卷化，往往伴隨著企業(yè)這個系統(tǒng)對外擴張的不利，從而在內部提升交易成本進行輸血或者對財富的占有，國家也一樣。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 60年代到80年代初的美國為什么經濟不好，危機重重？那是因為在東西方形成鐵幕老死不相往來之后，東西方都是孤立系統(tǒng)，孤立系統(tǒng)到最后熵都在增加。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">80年代之后，中國加入了美國的陣營，蘇東集團瓦解，蘇聯解體，意味著美國為首的西方集團獲得了外部的能量從而降低了內部的熵值，從而帶來了80年代到這個世紀初美國內部的穩(wěn)定。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">在孤立系統(tǒng)下，系統(tǒng)是天生傾向于熵增，天生傾向于走向混亂的。要克服這種混亂，就需要對系統(tǒng)做功，也就是人為讓系統(tǒng)變得有序。從混亂到有序的過程中，就會有舊的控制節(jié)點失去，有新的控制節(jié)點產生。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">當你們問靈哥，每個人應該如何改變限制條件的時候，我首先的建議就是把自己和周圍當成一個系統(tǒng)來看。無論是單位打工，創(chuàng)業(yè)，人際關系，家庭，你所有改變限制條件的方向就是降低自己身邊這個最親密的利益系統(tǒng)的熵，而不是增加熵。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">我們舉一個最簡單的例子，為什么美國保守派富豪越來越富，普通老百姓越來越窮？這是因為保守派富豪秉承的是降低系統(tǒng)熵值的人生策略，比如不奢侈消費，信仰宗教，崇尚家庭，多生孩子，家庭產業(yè)不上市。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 也就是在家族內部，熵值是降低的。 系統(tǒng)在不斷的變化中，有人升上去，有人掉下來，這就是天道，天道是公平的。你要想往上升，就得博弈限制條件，就要對系統(tǒng)做功，付出常人無法理解也無法堅持的努力。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 這需要動態(tài)的眼光，每個人是不一樣的，不是簡單的問，應該不應該創(chuàng)業(yè)，應該不應該考研究生。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">每個人在系統(tǒng)中的位置不一樣，有時候你創(chuàng)業(yè)會降低系統(tǒng)的熵值，但有時候錯誤的時機創(chuàng)業(yè)會增加系統(tǒng)的熵值。 </b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這是一門不算很高深，但絕對需要自己非常敏銳去感知的經驗和學問，而且最重要的是這不是一門有標準答案的專業(yè)技能。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 任何金科玉律，權威專家的經驗都不見得適用當下，適用你。因為系統(tǒng)是在不斷變化的，你是獨一無二的個體，如何改變限制條件的策略當然也就是因人而異，完全不同的。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 如何改變限制條件呢？回過來問自己，到底是什么限制了自己，應該往哪一個方向去改變？哪個方向會帶來長期的系統(tǒng)熵減。如何更高效的成長？</b></p><p class="ql-block"><br></p>